「a股走势图」高效率的股票市场

高效率的股票市场,有很多人关注股票价格的变动,但能靠买卖股票赚钱的人不多。经济学家当然对股价的变动也感兴有很多人关注股票价格的变动,但能靠买卖股票赚钱的人不多。经济学家当然对股价的变动也感兴趣还写了不

「a股走势图」高效率的股票市场

高效的股票市场,关注和股票价格,有许多变化,但没有多少人能通过买卖股票赚钱经济学家当然也对股票价格的变化感兴趣

关注和股票价格,有很多变化,但没有多少人能通过买卖股票赚钱。经济学家当然对股价变化感兴趣,写了很多文章,但他们仍然赚不到钱。本文阐述了经济学家对股票价格变化的理解以及买卖股票不能赚钱的原因。由此可以介绍三位今年诺贝尔经济学奖得主的贡献。因为想讨论更专业的问题,所以尽量用简单的文字解释,请慢慢看,充分理解。

芝加哥大学的尤金法玛教授获奖是因为他在1970年研究并命名了“高效股票市场””。这个市场意味着它有效地决定了股票的价格,人们很难用更高的智慧来获利。芝加哥大学的另一位教授买卖股票拉尔斯汉森在经济模型应用中对理性预期的研究做出了巨大贡献。“理性预期”将在下面解释。这个模型也许可以用来解释股票价格耶鲁大学的罗伯特席勒教授发现股票价格的变化比经济模型解释的要大。

要理解上述理论,我们可以:(1)尝试用经济模型和理性预期的假设来解释股票的价格。以这种方式,汉森的方法被应用(2)使用一个适当的经济模型来代表有效的市场信息来解释股票的价格可以表明法玛是否正确。正如席勒所说,让我们讨论一下股票价格的变化是否比经济模式所能解释的更多。我在1989年11月的《经济与统计评论》上发表的文章,就包含了上述两个研究的例子,炒股学习,可以用来讨论三位诺贝尔经济学奖得主的贡献。

我在做上面两个研究的时候,应用了“当前价格理论”来解释股票价格,根据这个理论,股票今天的价格p(t)应该等于一年后能还钱的预期,e[p(t(1)d(t(1)]/(1 r)]。这里p(t 1)是一年后的股价,d(t 1)是一年内收到的利息,e代表预期。预期e[](1 r除外),r为利率,将一年后的预期值转化为今天的值。理论是,如果你期望一年后从某个股票那里得到很多钱,今天人们会用同样的钱购买它。

做第一个研究(1):我用1871-1986年美国标准普尔500指数在股票价格的数据来表示p(t),然后看看是否等于E[P(t ^ 1)d(t ^ 1)]/(1 r)。这里的E []代表理性预期。为了计算出理性预期,我们首先建立了p(t 1)和d(t 1)的经济模型。常用的模型是用这两个变量的过去值来解释。从这个模型中,我们可以计算两个变量的理性预期,或平均值。结果是p(t)不能按照理性预期来解释。结论是理性预期可以应用于很多经济模型,一些重要的模型不能应用。也就是说,汉森的方法在某些地方无法适用。

做第二个研究(2):我用过去的p(t 1) d(t 1)数据和“部分调整预期”作为市场信息。以x为p d,我们要用部分调整后的期望来计算e[x(t ^ 1)]=e[p(t ^ 1)d(t ^ 1)]。部分调整期望的定义是:假设Ex(t)是今年的期望,明年的期望e[x(t ^ 1)]等于bx(t)(1-b)Ex(t)。也就是说,我们今年观测x(t)的时候,会用这个方程来调整e x(t)求e [x (t1)]。用同样的方程,我们可以求出去年的期望e[x(t)]=bx(t-1)(1-b)ex(t-1)。这样,我们就可以用过去的数据x(t),x(t-1)。来计算e [x (t 1)]。买卖股票人可以用同样的数据计算股票的价格。我的研究证明这个理论是正确的。同时也证明了法玛的股票价格是由市场数据决定的。

席勒说,经济理论不能完全解释股票,新圩通信价格的变化,因为用计量经济模型解释任何现象总是有误差。但席勒的观点是,有时候经济模型无法解释的误差非常大。这个错误可以用心理学来解释。他的名著《Irrational Exuberance(不理智的兴奋心态)》举了一个例子:当股价大涨时,大家都全力以赴去买,把价格提得很高,未来总会跌,这是经济理论无法预测的。“非理性兴奋”与“理性预期”的行为是相悖的。

虽然经济学家的贡献有不同的看法,但如果是创造性的发现,也可以认为是重要的。还有,如果你看不同的经济理论,比如摸大象的不同部位,你会发现它们是不一样的。

更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.blmcw.com.cn/的知识

原创文章,作者:a股走势图,如若转载,请注明出处:https://www.blmcw.com.cn/0503/22298.html