「今天股票为什么大跌」实战心得:重趋势轻指数

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  实战心得:重趋势轻指数

当我们分析龙力生物股票市场时,我们自然会把未来点放在第一位,结论是大盘会上升(或下降)到某一点。事实上,随着股改,上证指数,发生了很大的变化,同一指数点所表达的一些基本含义完全不同,如市盈率。

按照上证指数过去三年的走势,大盘已经四次触及1300点。以下计算是相应时间的市盈率:

时代上证指数财务报表市盈率可比市盈率

2003年-11-18 1316 03年中期报告31.75 18.93

2004-09-14 1300 04中期报告20.89 17.69

2005年-03-08 1318 04年报20.76 17.75

2006-03-10 1306 05中期报告15.50 15.50

其中,可比市盈率由2005年中期报告计算得出。

以上统计显示,同样1300点的市盈率明显不同,尤其是最后一个和最后一个。显然,今年的1300点是最低的市盈率,与前一年(2005年)的1318点相比,下降,的市盈率为2.25,下降了12.68%。

现在我们来讨论一下去年和今年1300点位置的区别。

如果按照2005年中期报告的可比业绩计算,去年和今年1300点的市盈率从17.75倍下降到15.50倍。以今年的1306分为基础,去年的1318分应该是1151分(1318 15.50/17.75),今年的1306分应该是1496分(1306 17.75/15.50)。

有时候真的是“我不知道,我很震惊”。如果我们还在和去年的1318点做比较,今年的大盘并没有达到去年的1300点,而是不断的达到去年的1500点!

上证指数出现离差是正常的,因为它只是一个综合的市场平均值,它的样本,尤其是超大样本,仍在增加。然而,出现这次如此大的偏差是由股改中的非除权因素造成的。在过去,我们经常有上证指数被夸大的感觉,我们开始交易股票,因为一些重量级股票的涨幅超过了大盘。现在,情况正好相反。非除权因子已经在降低上证指数,方面发挥了作用,所以指数不是人为的高,而是人为的低。

既然现在的上证指数已经大不一样了,除非超出短线的分析范围,否则没有必要过于关注上证指数的立场。当然,我们离不开大盘,所以我们仍然需要研究大盘,分析大盘,甚至预测大盘,的未来,但是我们不需要关心某个具体的点。相反,我们应该着眼于趋势,的判断,然后在趋势判断的基础上分析维持趋势所需的时间。例如,大盘,似乎出现了一个转折点,所以趋势是否会继续调整或回升,调整需要多长时间,是需要三个月还是六个月,应该是我们关心的问题。至于具体点,就让别人来评判吧。

如果有一天股改基本完成,那么上证指数还是有一定的可比性的,位置也是有实际意义的,但是到时候不知道上证指数还在不在。

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